4月我國(guó)光伏組件出口量同比增長(zhǎng)117%，海外光伏需求持續(xù)爆發(fā)；國(guó)內(nèi)2019年光伏政策體系已基本確定，下半年國(guó)內(nèi)需求將逐步釋放。我們判斷光伏行業(yè)2019年有望量利齊升，維持強(qiáng)大於市的行業(yè)評(píng)級(jí)，建議關(guān)注光伏製造業(yè)、光伏電站、光伏設(shè)備龍頭標(biāo)的。
4月光伏組件出口同比翻倍增長(zhǎng)：根據(jù)最新的海關(guān)數(shù)據(jù)，2019年4月，國(guó)內(nèi)光伏組件出口量約為5.7GW，同比增長(zhǎng)117%。2019年1-4月份光伏組件總出口量約為20.6GW，同比增長(zhǎng)81%。分國(guó)家來(lái)看，2019年1-4月累計(jì)出口量占比前五名的國(guó)家為：荷蘭、越南、印度、日本、澳大利亞；分組件廠商來(lái)看，2019年1-4月累計(jì)出口量占比前五名的廠商為：晶科能源、晶澳太陽(yáng)能、天合光能、阿特斯、隆基樂(lè)葉。
經(jīng)濟(jì)性提升刺激海外需求持續(xù)爆發(fā)：自2018年“531”新政之後，在光伏產(chǎn)品價(jià)格大幅下降的情況下，海外光伏裝機(jī)需求受到明顯刺激，加之更多的國(guó)內(nèi)組件企業(yè)將目光投向海外市場(chǎng)，2018年下半年以來(lái)我國(guó)光伏組件月度出口量一直保持在3GW以上，且同比均有明顯增長(zhǎng)。2019年延續(xù)了高增長(zhǎng)的趨勢(shì)，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2019年1-3月我國(guó)光伏組件出口量分別為5.02GW、3.60GW、6.26GW，同比分別增長(zhǎng)67%、58%、81%。在產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)帶來(lái)的裝機(jī)成本下降之外，歐盟MIP取消、平價(jià)區(qū)域擴(kuò)大等因素也將有助於海外光伏需求持續(xù)增長(zhǎng)；2019年預(yù)計(jì)或?qū)⒂?0個(gè)左右的國(guó)家進(jìn)入GW級(jí)裝機(jī)規(guī)模。我們預(yù)測(cè)2019年海外需求有望接近90GW，同比增長(zhǎng)約50%。
競(jìng)價(jià)政策或臨近出臺(tái)，下半年國(guó)內(nèi)需求將逐步釋放：繼2019年4月10日《關(guān)於推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)專案建設(shè)的工作方案（徵求意見(jiàn)稿）》發(fā)佈之後，4月12日國(guó)家能源局開(kāi)始對(duì)《關(guān)於2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知》徵求意見(jiàn)，基本確認(rèn)了今年光伏電站補(bǔ)貼專案競(jìng)價(jià)配置的模式，隨後4月30日國(guó)家發(fā)改委公佈《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)於完善光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制有關(guān)問(wèn)題的通知》，確定2019年I-III類(lèi)資源區(qū)新增集中式光伏電站指導(dǎo)價(jià)分別為含稅0.40元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh；戶用光伏度電補(bǔ)貼為0.18元/kWh。整體來(lái)看，2019年國(guó)內(nèi)光伏政策體系已基本確定?？紤]各省市區(qū)能源主管部門(mén)應(yīng)在5月31日前向國(guó)家能源局報(bào)送需國(guó)家補(bǔ)貼專案競(jìng)爭(zhēng)配置的辦法及工作方案，電價(jià)政策也將於7月1日起正式開(kāi)始執(zhí)行，我們預(yù)計(jì)規(guī)模管理政策的正式檔將於近期印發(fā)，需補(bǔ)貼的光伏電站競(jìng)價(jià)配置工作有望於6月展開(kāi)，競(jìng)價(jià)專案帶來(lái)的國(guó)內(nèi)裝機(jī)需求將於下半年逐步釋放。
投資建議：光伏海外需求持續(xù)景氣，國(guó)內(nèi)需求大規(guī)模啟動(dòng)在即，行業(yè)2019年有望量利齊升；建議關(guān)注光伏製造龍頭隆基股份、通威股份、中環(huán)股份、東方日升，同時(shí)建議關(guān)注電站龍頭林洋能源、陽(yáng)光電源、正泰電器，以及光伏設(shè)備龍頭捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、晶盛機(jī)電等。
來(lái)源：https://wallstreetcn.com/articles/3529642
作者：中銀國(guó)際證券研究
日期：2019-05-16 08:42
